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　　【摘要】企业利润增长质量可以从以下三个方面加以分析：盈余管理、未来业绩和利润持续性。企业利润增长的质量可以在很大程度上影响企业未来的发展。本文着眼于企业利润增长质量，关注企业动态发展，期望为新疆的上市公司利润增长质量分析有所启示。

　　【关键词】利润增长质量,利润增长,收入上升,现金流量分析

　　一、利润增长质量的定义

　　利润增长质量具体是指在一定时期内（通常是一个会计年度），企业通过正常的经营和合理运作，形成的利润质量对未来企业的可持续发展的影响程度（管辉2010）。利润的增长质量动态反应了利润增长的稳定性和持续性，也是企业可持续增长的动力源泉。

　　二、利润增长质量的文献综述

　　1.从利润增长不同战略来看利润增长质量

　　利润等于收入和成本之差，利润的增长战略可以从两个方面入手，即收入的增长战略（开源战略）和成本的减少战略（节流战略）。关于竞争战略的文献（Porter，1980,1985）认为，追求收入增长战略的公司不同于追求成本下降战略的公司，而且前者给利润带来的可持续性比后者更强。另外对比起费用（成本）而言，收入更不易被人进行操纵（Ertimuretal.，2003）。无论学术界还是实践者都认为收入是主要的利润驱动器，而且开源战略的效果会更佳和更易被市场所认可。

　　关于竞争战略的文献（Porter，1980,1985）提出外部需求是产品差异化产生的根源。奉行该战略的公司能够在长期竞争中保持优势，从而能向客户收取产品溢价。这种战略的成功之处在于，利润和收入实现同步持续的增长。另一方面，对比起开源战略而言，外部竞争者较易模仿节流的措施。总体而言它们存在着以下三方面的不同之处：第一，开源具有无限的空间，而节流则必然有一个下界，超出它就会影响到公司的核心经营业务；第二，成本具有“粘性”，它的上升和下降是不对称的（Andersonetal.，2003）；第三，成本削减被认为是“消极的”，而收入提升则是“积极地”。

　　可是利润增长也能通过盈余管理的方法加以实现（Burgstahler&Dichev，1997）。盈余管理更多的是基于短期利润增长的需求，而从长期来看它是无效的（Sunder，1997）。这是因为当期上调的利润会在以后各期得到回复。从利润增长的两种途径来看，操纵收入增长比操纵成本下降的难度更大（Ertimur，2003）。具体虚增收入的方法包括提前确认收入、关联方交易等，这些行为不仅需要其他企业的配合，还会受到证监会（SEC）的严格监管。而操纵成本（坏账冲销、重组损失）则是企业的自身行为，所以不易被查处。除此之外，管理者还在选择成本回复的时机上具有更大的自主性和灵活性。

　　收入上升比成本下降所拉动的利润增长更具有质量，在此过程中，伴随着收入增长，利润的持续性会得以保持，而未来的业绩也会变得更佳，同时也不太需要盈余管理。最终利润反应的信息传递到市场中去，企业的可持续性发展即前景会更好。所以说，开源战略带来的收入拉动利润增长对公司的可持续发展帮助更大，即利润增长质量更高。

　　2.分析企业利润增长质量应关注的因素

　　分析企业利润增长质量要从以下几个方面来关注：①是否是主营业务收入导致利润增长；②收入利润增长同步性；③投资类型；④关联交易；⑤现金流量；⑥会计信息披露质量；⑦公司治理结构完善程度及商业战略等（管辉2010）。

　　（1）主营业务收入导致的利润增长及质量

　　主营业务收入导致的利润增长是永久性利润增长，它反应了利润增长的可靠性和可持续性；非主营业务收入导致的利润增长是暂时性利润增长，在企业主要利润增长点不足的情况下，企业为了维持一定的利润水平，就有可能通过非主营业务实现的利润来弥补，显然，这类活动在短期内使企业维持表面繁荣的同时，还会使企业长期的发展战略受到冲击。

　　（2）区分利润增长的不同方式即收入利润增长的同步性

　　对比起只有利润增加的公司，收入和利润同时增长的公司具有更优的盈利质量，收入和利润同时增长的公司具有更大的利润反应系数ERC（陈涛20072）。资产的增长质量也会间接影响利润的增长质量，一方面，资产的增长质量影响利润增长的持续性，另一方面，一些资产项目的质量会给企业带来风险和是否有足够现金流入，可以导致利润增长波动和利润增长质量恶化，进而影响到企业的可持续发展。

　　（3）投资类型与利润增长质量的关系

　　投资类型包括固定资产的投资和无形资产的投资，资产的增长质量对利润增长质量的影响主要表现在两方面，一是影响利润增长的持续增长能力，二是影响增长的利润变现能力。从资产质量对利润增长质量的持续能力来看对无形资产的投资带来的利润增长比投资固定资产更有持续性，也就是利润增长质量更高。

　　（4）从现金流量表和利润表相结合进行财务分析看利润增长质量

　　从财务比率指标的计算上分析利润增长质量，计算时，应在基本财务比率基础上进入“现金流量表”收益质量分析。在某种意义上，现金流量比会计利润更有实际意义。进行财务分析时，结合利润表和现金流量表，综合反映企业业绩。

　　（5）盈余管理与利润增长质量

　　利润增长也能通过盈余管理的方法加以实现，盈余管理更多的是基于短期利润增长的需要，而从长期来看它是无效的。这是因为当期上调的利润会在以后各期得到回复。在这点上，利润增长的质量不具有持续性。在规范会计理论研究，通常认为会计准则在一定的灵活性和会计政策有助于增强会计信息的可靠性，提高会计信息的质量，其中就包括利润的增长质量。

　　（6）财务信息的披露质量和利润增长质量

　　相对的说，稳健的持续的会计政策比变动激进的会计政策带来的利润增长质量高。管理者在选择成本回复的时机上具有更大的自主性和灵活性，会计政策的频繁变动也会影响利润增长质量。若企业出现不正常的会计政策改变，特别是盈利性较差时出现突然地改变，企业出现非正常的大额摊销或减值计提，可能意味着管理当局利用自主权在粉饰报表，利润增长质量就很差，企业也谈不上可持续发展。

　　（7）公司治理结构完善程度和商业战略与利润增长质量

　　治理结构完善的公司比不完善的公司的利润增长质量更高，公司的治理结构的完善程度对公司的利润增长质量具有保障作用，公司的治理结构本质是关于产权的制度安排，也是经济利益博弈在制度层面的结果。商业战略的价值会体现在公司的利润上，最终会影响到公司的市场价值，也影响利润增长质量。于是在利润增长质量分析上，不仅要考虑到利润是否增长，同时还要关注利润增长的来源和持续性，也就是要看公司的商业战略。

　　三、结语

　　综上所述，依靠收入拉动利润增长的企业，利润增长质量更高，企业更能得到可持续的发展。在分析企业的利润增长质量时，应结合上述的几个方面加以关注。通过对以往文献的研究，期望对新疆上市公司利润增长质量的分析有所启示。