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发布时间：2013-11-30 09:16:39 更新时间：2013-11-30 09:33:37

　　会计类期刊论文发表推荐　《中国总会计师》杂志为中央直属媒体，国家一级期刊，是全国唯一以反映中国总会计师形象和以总会计师为主要阅读对象的专业媒体。由国家财政部业务指导、中国总会计师协会主办的中央级指导性大型财会类月刊，由王丙乾、姜春云、成思危、经叔平任高级顾问，原财政部副部长、现任全国人大常委、财经委副主任委员张佑才任编委会主任，是中国总会计师协会唯一的会刊。
　　摘要：虽然EVA是目前会计领域中的新生事物，但它已经对会计及财务管理活动产生了巨大影响，对现代企业的管理有着重要的意义。文章系统阐述了EVA的概念，介绍了EVA体系的作用，并就EVA在会计领域的应用做了细致的分析，论述了EVA对会计的借鉴意义。

　　关键词：经济增加值（EVA）,会计

　　一、EVA及其功能

　　EVA——经济增加值，比较简单的定义是指在扣除产生利润而投资的资本成本之后所剩下的利润。也就是被经济学家长期称之为“剩余收入”或者“经济利润”。作为公司治理和业绩评估标准，EVA正在全球范围内被广泛应用，并逐渐成为一种全球通用的衡量标准。与大多数其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本，用公式表示即：EVA=销售额-经营成本，亦可表示为EVA=税后利润-资金成本（使用的全部资金）。但是，EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个全面财务管理的架构，是经理人和员工薪酬的激励机制，是决策与战略评估、资金运用、兼并或出售定价的基础理念。将EVA价值与业绩考核挂钩，就构成了EVA管理模式。

　　EVA具有强大的经济功能和实际应用价值，归纳起来，主要表现在以下几个方面：

　　（一）激励性功能

　　这是EVA的首要功能，也是关健性功能。以EVA为核心，设计经营者激励机制有利于规范经营者行为，以维护所有者和股东的合法权益。它与传统的激励机制相比有如下优越性：第一，有利于克服经营者行为短期化。这是因为从理论上讲，EVA扣除了资本成本，后者是一种预期成本、未来成本，它考虑了资金时间价值和风险因素，这就必然有利于经营者行为长期化。第二，有利于加强监督力度，减少做假账的可能性。一方面，对财务报表的调整过程本身就是进一步加强审计和监督的过程，从中便于再次发现问题，杜绝假帐。另一方面，合理调整目的之一在于为经营者提供更有用的决策信息，企业考评目标已不再是会计利润，而是EVA，虚瞒伪报利润的必要性随之下降。第三，强化风险承担意识，有利于经营者目标与所有者目标趋于一致。让经营者成为所有者的一部分，两者目标才能趋于一致。EVA奖励方式给我国上市公司的股权改革留下了巨大的操作空间。

　　（二）全面性功能

　　EVA理论提出了全面成本管理的理念，成本不仅包括在帐面上已经发生的经营成本，而且还包括极易被忽视的帐面上并未全部反映的资本成本。忽视权益资本成本就容易忽视股东利益，忽视资本成本就容易忽视资本的使用效率。当一项营运业务的变革会增加经营成本，但要是它会减少资金占用从而以更大数额降低资本成本时，这一变革会减少会计利润。

　　（三）系统性功能

　　以EVA为核心构建的公司综合财务分析系统，可替代至今广为流传的杜邦财务分析系统。其中所显示的目的手段关系链可以帮肋经营管理者理清思路，全面地指出为增加EVA可采用的对策和途径。基于经济附加值和可持续增长率的财务战略矩阵为公司战略性财务决策提供帮助，EVA系统是公司决策的有用工具。

　　（四）文化性功能

　　EVA不仅是一种计量方法，更重要的是一种管理理念和企业文化。根据国外实践经验，EVA要力求简便易行，培训应渗透到每一员工，其考评至少落实到每一位部门经理。考评期不是一年一度，而是每季每月，然后只有经过长期不懈的艰苦努力，以形成全体员工认同的EVA企业文化和组织氛围，企业才能与EVA与时俱进。

　　二、EVA在会计领域的应用分析

　　EVA反映了一个企业在经济意义上而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和利润表的调整和分析得来，反映出企业营运的真实状况以及为股东创造财富的能力。在信息经济时代，与客户、供应商的默契关系、品牌商标、人力资源开发和创新这些无形资产对企业也日渐重要。会计上把这些无形资产的投资列为需要控制的费用开支，而EVA则把这些投资作为资产负债表中一种需要培育的新型资产。这些新型资产会在将来的EVA中相应摊销。采用这种处理方法的原因是为了促使管理层自始至终注重培养企业生产力以获得持久的经济效益。无论新旧经济，EVA方法都强调为投资者提供满意的投资回报率。而现有的会计制度因否认这些无形资产的存在而导致许多高层管理人员对现有的会计财务标准颇有微词。引进EVA指标的新经济会计准则可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本，若EVA>0，表示企业获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即企业在经营中为股东创造了新价值；相反，若EVA<0，表示股东的财富在减少，企业的价值在毁损；如果EVA=0，则说明企业的利润仅能满足股东所期望的最低风险报酬。

　　在EVA指标的计算中，关键问题之一就是在会计利润的基础上进行的会计调整计算。EVA的计算公式为：EVA=息前税后净经营利润（NOPAT）-投入资本×资本成本率。在EVA的计算中，“NOPAT”和“投入资本”是经济意义上的，而非会计意义上的“NOPAT”和“投入资本”。EVA的计算是以会计框架下的财务报告提供的数据为基础的，而“NOPAT”是以损益表中的数据为基础计算而得，“投入资本”是以资产负债表为基础计算而得。而财务报告的编制是按照一定的会计准则编制的，由于会计准则及其采用的会计方法本身的缺陷，必然导致标准财务报告中的会计数据失真。为了纠正财务报告中一些与EVA计算有关的被扭曲收益项目的会计数据，以取得较为可靠的EVA值，提高EVA计算的可靠性，可将EVA的计算公式修改如下：

　　EVA=（税后净经营利润±会计调整）-（投入资本±会计调整）×资本成本率

　　EVA是可以作为企业选择项目的一个依据的。当采用利润作为参考选择项目时，若利润一样，可以计算各个项目的EVA，用EVA的大小来比较、筛选好的项目。这一过程中，常用的公式有：EMV=Si×Pi-Fi×（1-Pi）（1）

　　EVA=[Si×Pi-Fi（1-Pi）]×（1-t）-Ui×r×d/365（2）

　　e={[Si×P-Fi×（1-Pi）]×（1-t）-Ui×r×d/365}/Ui×100%（3）

　　式中，Ui是项目i的资金总额；Pi是项目i成功的概率；Si是项目i成功后的利润额；Fi是项目i失败后的损失额；t是企业所得税税率；r是综合资本年回报率；d是项目周期，单位为天。式（1）是利用风险预期货币值理论来计算在将来项目成功或者失败的情况下项目盈利的平均结果。风险预期盈利额是根据统计学概率计算出来的平均利润，虽然不是项目i的真实利润，但可以作为项目决策分析时的假设利润。式（2）是EVA值的计算，是把项目资本成本的机会成本考虑进来得到的数值。EVA值的大小是项目财务增加额，代表项目的盈利能力。式（3）是EVA率e的计算，e代表了项目的盈利水平。e越高，项目盈利水平越高。可以依据e的大小对项目进行优先级排序，从而进行项目的选择。以下是一个简单应用的计算：假如企业有3000万元项目总资金，有3个项目建议方案供选择，如图1所示。

　　首先根据风险的不同，计算出各项目的平均预期利润货币值EMVA=500×50%-300×50%=100（万元）

　　EMVB=100×60%-80×40%=28（万元）

　　EMVC=300×80%-500×20%=140（万元）

　　假设企业所得税的税率t为15%，综合资本年回报率r为10%，这时可以分别计算3个项目的EVA的数值

　　EVAA=100×（1-15%）-1000×10%×240/365=19.25（万元）

　　EVAB=28×（1-15%）-800×10%×210/365=-22.23（万元）

　　EVAC=140×（1-15%）-1200×10%×240/365=40.10（万元）

　　项目B的EVA值为负，项目A和C的EVA值为正。可见项目B可能出现利润为正但实际为虚亏的情况，因此从财务和风险的角度而言，项目B不是一个好的项目建议。计算项目A和项目C的EVA率e：

　　eA=19.25/1000=1.925%

　　eB=40.10/1200=3.342%

　　根据e的大小，可以将项目C定义为优先级最高的项目，项目A次之。用这样的方法，就可以比较准确地选择出优质的项目来进行投资。

　　EVA调整的关键是将以一定时期的会计准则为基础的会计框架下的财务信息调整为经济框架下的经济信息，从而计算出经济利润意义上的EVA。在EVA的计算中，现行的企业会计准则将研发支出、重组、并购支出、营销、员工培训支出等费用化，而EVA把这些费用作为投资考虑，将其资本化。为了保证会计回报率与经济回报率相一致，对折旧计算方法的调整采用偿债基金法；对递延税款项目，由于它不是现金成本而对会计上的NOPAT进行调整；对商誉的调整；对各项资产计提的准备金的调整；对不参与营业价值创造的项目如营业外收支、在建工程、非营业现金的调整等等。由于EVA根本目的并不在于得到完全准确的数值，而是便于管理者和财务人员理解和灵活应用，有助于实现股东财富最大化的目标，其相应的会计调整一般尽量从简。

　　目前，国资委发布实施的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（以下简称《暂行办法》）中对EVA计算明确了包括利息支出、研究开发费用、非经常性收益、无息流动负债、主业在建工程在内的5项调整。经调整后的国资EVA计算公式如下：

　　经济增加值=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）-（平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程）×平均资本成本率5.5%。可以看出，国资委在《暂行办法》中对EVA的调整事项只列示了5项调整内容，是充分考虑了人们在最初认识和使用EVA指标时的可操作性。

　　综上所述，以价值创造理念引导企业关注长期、稳定和可持续发展，这对于我国经济的可持续发展具有重要的现实意义。作为价值创造的考核指标EVA在会计利润的基础上进行的调整应遵循一定的原则，由此确定调整事项才能体现出EVA指标的经济涵义。EVA不是单项指标的计算考核，而是企业经理人业绩评价体系，是一个会计领域的系统工程。相信随着我国政府对企业价值创造的关注，价值创造考核指标和体系将会不断完善。

　　三、EVA对会计的借鉴意义

　　虽然EVA是目前财务管理活动中的新生事物，但它已经对财务管理活动产生了巨大影响，对会计领域也有着重要的意义。

　　第一，协调兼顾多种利益关系。目前EVA在财务管理中主要还是用来反映股东财产的真实状况，并作为激励经理的一种手段。但从EVA的计算过程中可以看出，EVA几乎涉及到企业管理的方方面面，包括财务、生产、销售等，更重要的是EVA考虑了企业各个相关主体的利益，可见其影响范围之广泛。从EVA对财务管理目标的影响来看，传统财务管理目标把股东是企业的所有者作为假设，这种假设存在重大缺陷，造成了股东与其他利益相关主体在目标上的冲突，特别是股东与经理之间的冲突，这是影响企业发展的一个重要障碍。企业作为一组契约的集合，与企业有利益关系的，并不仅仅是股东，还有债权人、经营者、工人等，真正拥有企业的是企业的各相关利益者，股东只是拥有实物资本，但不可能拥有人力资本和其他相关利益主体的专用性投资，所以现代企业的财务管理目标不应再像传统的股东财富最大化那样，单纯考虑股东的利益，而应兼顾到各个相关主体的利益。虽然企业价值最大化考虑到了这一因素，但笔者认为，它仍然存在一个缺陷，即没有考虑为创造一定价值所投入的资本的多少问题。企业的价值由两部分组成，一部分是初始投入的资本，另一部分是资本的增值部分，如果企业试图迅速增加其价值，只需简单地加大资本的投入量即可实现这一目标，而无需在提高资本的经营效率上下功夫。因此，企业价值最大化存在着与产值最大化相类似的缺陷。与之相比，EVA不仅可以较好地协调各相关主体之间的利益关系，而且非常注重成本效益原则，更符合现代意义下企业发展的需要。现代经济环境中的企业应以EVA的增长为目标，即以企业经济增加值最大化为目标。第二，修正会计确认原则。EVA既然是公司员工的投资收益，就必须对员工的初始投资（即人力资本）进行确认和计量，而且EVA的计算考虑到了公司的利得与利失，因此，会计确认的原则必须修正，确认的范围必须扩大，计量的属性也必须多样化。

　　第三，完善会计报表制度。由于EVA代表公司的部分权益，因此，必须在会计报表中予以反映，其中资产负债表的右方必须增加相关项目，如公司员工人力资本的初始投资额、公司主体权益，还须增加关于应付股利的项目，代表公司自创立之日起累积的应付而未付的股利。而在损益表中，计算净利润的方法与步骤将有所改变，股权成本将与债权利息一样计入财务费用中。此外，分配表也必须作相应调整。总之，鉴于EVA在会计中的重要性，目前还不适于引入会计系统中，而只能通过调整会计信息得出EVA，以供财务决策使用。在实务中，企业可以设计一张权益表，把企业的权益划分为股东权益、债权人权益和公司主体权益三部分，反映它们的初始投资额与累积收益状况，这样便可随时反映企业的财务资本保全情况。

　　第四，完善了绩效考评制度。传统指标的计算以报表信息为基础，经营者往往会利用财务杠杆进行操纵，使报表信息对企业业绩的反映失真。但EVA并不受会计惯例的约束，在计算之前对会计信息进行了必要的调整。计算中考虑了权益资本与债务资本成本的总体规模与结构比例，扣除了所有的机会成本，克服了传统指标对经济效率的扭曲，真实地反映了企业的经营业绩。

　　第五，增强了激励功能。EVA作为一个增值概念，可以将管理者的经营业绩与激励报酬紧密联系在一起，使得管理者更加注重企业资本结构、风险控制以及进行审慎的投资决策，减少代理风险。最后，EVA避免了多种指标考核的混乱现象。传统的财务指标使得企业内部各部门的考核指标多种多样，这些指标的标准和目标前后可能不一致，且各部门之间由于指标的不同，缺乏比较的基础。而EVA可以分解到各个部门甚至每个人的身上，且目标始终一致，即增加股东财富，更有利于科学和公平地评价部门与个人的业绩。结合我国上市公司的现实问题，EVA在业绩评价、激励制度、管理体系和理念体系建设方面都有广阔的空间。EVA全面衡量资源利用的效率，剔除了传统会计利润指标中的扭曲因素，能够更客观地进行业绩评价，实行有效的激励政策。作为基础的财务指标，EVA有利于统一公司的经营理念和管理目标，避免纷繁复杂的指标体系互相冲突，增强劳动战略与决策的凝聚力。同时统一的财务价值观又有利于公司各部门之间的交流与沟通，使公司上下能明确增加公司价值的途径。

　　参考文献：

　　[1]王燕妮.EVA在中国的应用分析[J].现代会计，2003（5）.

　　[2]李琳.论EVA对会计的借鉴意义[J].现代会计，2004（3）.