经济学论文股权结构对研发投入影响的文献综述

　　依据所有权属性，公有和私有是企业所有权的形式。近来的一些研究表明，增加私人所有权或减少政府所有权利于企业创新：Hu（2001）以北京市海淀区科技型企业为样本，研究不同产权下公司治理是如何影响企业R&D投入与企业绩效间的关系，将产权作为调节变量。研究结果表明，国有产权对两者之间的关系具有反向调节效应。Gompers等（2003）发现，一定的股权集中是十分必要的，因为大股东具有约束经理层谋取自身利益、牺牲股东利益的能力，可以很好的监督经营者的行为，最终降低代理成本。Yannelis等（2009）认为私人经营的公司对企业创新有促进作用。技术创新有其自身固有的特点，其高投资、高风险和高回报使得股东可以利用证券组合来降低其风险，因此股东会鼓励企业进行技术创新活动。但是经理层不愿意进行技术创新活动的主要原因是技术创新活动的高度不确定以及其较高的失败率，是长期收益，短期不能收回投资。Ahuja等（2008）认为企业的技术创新投入与股权集中度有非常强的正相关性，这说明大股东热衷于增加技术创新的投入，以此获得长期的盈利和高额的回报。Edmans（2009）的研究表明，由于治理模式和文化的差异，企业技术创新与所有权结构之间的关系在日本和美国之间有所不同：在日本公司中，股权集中度与研销比（研发支出/销售收入）没有显著关系；但在美国公司中，股权集中度与研销比之间是正相关关系。Tribo等（2007）对日本的企业研究发现，企业技术创新与大股东持股比例间有显著的影响，大股东的持股比例对企业创新行为有正面的影响。

　　三、国内股权结构对研发投入影响的文献综述

　　我国学者萧延高和唐小我（2001）等人指出，对于不同所有制企业R&D投入的差异，解决国有企业技术创新动力缺失的重要举措是包括所有权结构调整在内的产权优化和产权激励。夏冬（2003）也认产权结构的一元化导致政府虽力促企业技术创新但收效不大，集中于政府的所有权形式，使企业自身的技术创新资源未得到充分的配置，使得企业创新动力不足。陈隆等（2005）从国有企业内部治理出发，实证发现技术创新与资产负债率和领导权结构存在显著正影响；公司规模和股权集中度对企业技术创新有负影响。安同良等（2006）通过实证研究发现，企业的企业规模、所有制性质和行业分布对企业R&D行为具有较大影响。李丹蒙和夏立军（2008）研究了企业R&D投入与股权性质的关系，发现不同的股权性质会产生不同的R&D效应。冯根福和温军（2008）实证研究发现，企业技术创新与股权集中度之间存在“倒U型”关系；适度集中的股权结构对R&D投入会产生积极的影响。吴延兵（2008）将技术水平、企业规模和国有产权比重作为调节变量，研究结论显示技术水平、企业规模对两者之间正向调节效应，国有产权反向调节效应。任海云（2010）以我国A股制造业上市公司为研究对象，对企业研发投入与股权结构间的关系做了实证检验，其结果表明，一定的股权集中有利于企业研发投入，同时一定的股权制衡能避免一股独大的不利于企业研发投入的局面，其研究还表明国有控股不利于企业研发投入。孙建国和胡朝霞（2012）利用2006至2008年面板数据对中小企业的企业绩效与股权结构关系进行了经验研究，其结果同样表明了上市公司的股权集中利于公司治理改善和企业绩效的提高，进而影响研发投入。

　　参考文献：

　　[4]安同良，施浩.中国制造业企业R&D行为模式的观测与实证[J].经济研究，2006（2）：21-30.

　　[5]李丹蒙，夏立军.股权性质、制度环境与上市公司R&D强度[J].财经研究，2008（4）：93-104.

　　[6]吴延兵.中国工业R&D产出弹性测算（1993-2002）[J].经济学（季刊），2008，7（3）：869-890.

　　[7]任海云.股权结构与企业R&D投入关系的实证研究——基于A股制造业上市公司的数据分析[J].中国软科学，2010，（5）：126-135.