从投资者的视角探讨会计政策相关问题

　　[摘要]公司经营规模的扩大，经营类型的多样化使公司的年度财务报表的内容更加复杂化;市场上的激烈竞争也使公司的管理者倾向于通过调整财务报表中的会计信息来掩盖糟糕的经营业绩或夸大经营业绩。在今天，财务报表还是投资者分析评价公司经营业绩的主要信息来源，会计信息是否失真，即能否正确地，基本全面地反映了公司的经营业绩和现状，将对投资分析产生重大的影响。而公司会计政策和会计估计的选择对财务数据起着导向性的作用，因此，评价一个公司会计系统捕捉和描述经营情况现实的程度;通过识别公司会计系统的弹性，评价公司会计政策和会计估计的适当性，投资者可以评定公司会计数据失真的程度;进而可以通过重做公司的会计数据，计算无偏的会计数据来调整失真的会计信息。总之，理解公司的会计政策和会计估计对投资者的投资分析有着重大的意义。

　　本文分析了会计政策选择和会计估计问题的成因及环境，还分析了影响会计政策选择和会计估计的因素，并重点分析了如何在价值评估中应用会计政策和会计估计调整失真的信息。

　　关键词：会计政策，会计估计，经营战略，会计弹性，会计失真

　　公司管理者的责任就是从公司的外在环境中获取资本并利用他们为投资者创造价值，投资者或潜在的投资者，例如：股东、风险投资公司、银行、共同基金、保险公司和其他的外部投资者，只有把资本投向于经营业绩良好并有发展前景的公司才能尽可能的减少投资的风险并获得价值的增值。而管理者对于外部投资者有着先天的信息优势，公司在一个经营周期内的产生的无数经营活动不可能一一地向外部投资者报告;公司会计政策和会计估计的选择对财务数据的分析起着导向性的作用。因此，评价一个公司会计系统捕捉和描述经营情况现实的程度;通过识别公司会计系统的弹性，评价公司会计政策和会计估计的适当性，投资者可以评定公司会计数据失真的程度;进而可以通过重做公司的会计数据，计算无偏的会计数据来调整失真的会计信息。

　　一、会计政策选择和会计估计问题的成因及其环境

　　(一)会计政策与会计估计的定义

　　按照国际会计准则委员会的定义，会计政策是指"企业编报财务报表时所采用的具体原则、基础、惯例、规则和实务";会计政策有宏观会计政策和微观公司会计政策之分，宏观会计政策是指一国政府或政府授权的机构为了规范企业会计行为、提高会计信息质量，实现一定的社会经济目标而制订和发布的会计准则、规范的总和，其核心是会计准则;公司会计政策则是公司在宏观会计政策的范围内，根据企业的具体情况所选择的最能反映企业财务状况、经营成果和现金流量的会计原则、程序和方法的总称。

　　(二)成因及其环境

　　1、会计准则和会计原则。管理者的会计职业判断力具有潜在的价值，因为管理者通过估计，判断能在财务报表上反映公司的内在信息。然而，因为利润被投资者视为评价管理者经营业绩的一项重要指标，管理者倾向于通过运用他们的职业判断作出有误的假设来歪曲信息，报告利润。此外，在与外部的合约，谈判中利用会计数据来达到对自己有利的目的成为管理者操纵会计数据的另一动机。

　　2、独立审计。独立审计通常来说就是由独立的第三方证实财务报表的完整性和公允性，确保管理者使用一贯的会计原则和他们的会计估计会计政策的选择的合理性。因此，独立审计能改进会计信息的质量。然而，独立审计也可能降低了会计信息的质量。因为他们可能反对那些依照准则编制但是增加审计工作量或不易审计的政策或方法，即使那些政策或方法对投资者来说更真实恰当的反映了企业的经营业绩和现状。

　　3、法律成本。管理者要对他们利用会计政策和会计估计来操纵会计信息行为向投资者做出正确决策负法律责任，成为了他们考虑变更会计政策和估计时的成本之一。同时，潜在的法律责任也可能阻碍进行大胆的恰当的反应经营现状和预期未来风险。

　　二、影响公司会计估计和会计政策选择的因素

　　(一)影响会计估计的客观因素

　　管理者不可能对未来的结果作出完全正确的预测。例如：当公司通过商业信用销售商品时，应计制会计要求经理人对应收款的未来可收回性作出估计。如果很有可能受到付款，则将这项交易视为销售，并在资产负债表上借计应收账款。然后，管理者还需要估计不能收回的比例。因为管理者不可能有完全正确的预见，所以实际可收回的金额很有可能不同估计的金额，产生估计误差。

　　(二)公司会计政策的选择的影响因素

　　1.债务契约。管理者可能通过选择会计政策去调控会计数据已达到债务契约中规定的权益比率。例如：公司和银行的借款合同中可能规定公司的负债比率，经营资本比率等会计指标，违反这些规定的代价是巨大的，可能被要求立即付款或加重利息等。这也是实证会计理论的三大假设之一。

　　2.管理者的收入。投资者为了激励管理者努力工作，管理者的收入通常与公司的利润挂钩。因此，管理者有通过会计政策选择来调节利润，最大化他们自身利益的动机。

　　3.公司的控制测试。管理者之间的竞争，争夺投资者赋予的代理权，经营业绩，财务指标就成为管理者能力的证明。因此，管理者可能会采用会计政策来影响投资者对他们控制能力的理解。

　　4.税收的考虑。管理者可能会在节税和利润之间做出不同的会计政策选择。例如：为了税收的目的，公司可能会采用后进先出法(LIFO).在后进先出法下，物价上升，降低了公司的利润，因此降低了应缴税额。一些公司可能放弃节税而报告高额的利润。

　　总之，会计政策和会计估计的选择是各方面利益相互博弈妥协的结果，管理者需要考虑各方面的利益，权衡会计政策和估计的成本与利益，选择对公司和自己最有利的政策。投资者只有了解会计政策和估计选择的影响因素和动机后才能辨明会计信息的失真性，还原公司的实际经营业绩和现状，并对公司的未来前景作合理的预测。

　　三、会计政策和会计估计在价值评估中的分析

　　(一)分析的步骤

　　1.识别关键的会计政策。一个公司的行业特征和经营战略决定了他的成功因素和风险水平。投资者应当识别和评价公司的会计政策和估计是否适当的捕捉和反映了公司的关键成功因素和风险水平。

　　关键的成功因素：各个行业中，投资者必须清楚地把握公司的经营和组织结构，实行的会计政策以及应用会计政策时作出的重要会计估计。例如：银行的贷款坏账率是评估银行信用风险水平的重要依据;保修的费用和准备金水平是评估制造业公司产品质量的重要依据。设备的残值将影响公司报告的利润和资产水平。如果残值被高估，公司就将承受在未来注销大量资产的风险。

　　2.评估公司会计政策和估计选择的弹性。在现实环境中并不是所有的公司都有相同的选择会计政策和估计的空间。有些行业的会计选择空间受到会计准则和会计原则的限制。例如：即使研究与开发对生物科技公司来说是关键的成功因素，管理者仍然没有其他的选择来记录研发费用。同样，即使市场营销和广告费用对生产消费品的公司来说是一项十分重要的支出，他们仍然被规定将营销费用视为当期费用处理。相反，信用风险管理对银行来说是一项关键的成功因素，银行确有自由去估计期望的贷款坏账率。对于软件开发公司来说，他们可以根据自己的估计来决定从开发循环周期的哪一个时点上起开发费用可以资本化。

　　3.结合公司的经营战略来分析公司的会计政策与估计。

　　公司的会计政策不是孤立的，公司会计政策是一个系统，各项看似独立的会计政策却有着共同的目标，但各项会计政策发挥的各自效用却未必一致，由于公司在会计政策选择时所处的环境不同，从单一动机出发进行的政策选择所产生的效用往往十分有限，甚至适得其反。因此，必须结合公司的经营战略，全面分析公司所处的环境、发展阶段、本行业的发展前景和在同业竞争中的地位，以及所拥有的优势和存在的问题。

　　(二)利用会计政策和估计的选择影响公司价值评估的手段

　　在评估分析时，投资者首先应关注那些与公司核心经营活动最为相关的会计政策和估计。如果这些会计政策和估计不同于其他公司或自身在不同的时期，研究其选择是否是因为经营战略的变化(无需调整)，还是因为管理者不同的职业判断已达到某种会计目标(需要调整)。

　　1.资产的信息失真。

　　(1)多计资产a.延迟注销资产b.低估准备金c.延迟摊销长期资产d.加速确认收入等。

　　(2)少计资产a.多注销流动资产b.高估准备金c.加速长期资产的摊销d.表外融资等。

　　2.负债的信息失真。

　　(1)少计负债a.通过激进的会计政策少计为赚取的收入发生的负债b.表外长期资产租赁c.养老金未完全记录d.通过表外贴现贷款等。

　　3.所有者权益的信息失真。股票期权费用与混合证券效应等。

　　参考文献

　　1. 戴奉祥，“论企业会计政策选择及其发展趋势”，中国财经网，[09-17]

　　2. 财政部，“企业会计准则2002”，经济科学出版社，2002

　　3、《中国内部审计》2005年3期(第62页)题目：上市公司利润操纵成因分析作者：沈夏娣