核心期刊论文对我国中小企业的筹资研究

　　核心期刊论文推荐杂志《世界经济》杂志是中国世界经济学会和中国社会科学院世界经济与政治研究所共同主办的专业学术刊物。它创刊于1978年，是国内创刊最早的世界经济类刊物之一。
　　摘要：在竞争越来越大的市场经济中，我国中小企业的发展得到了非常多人的关注，在时间的不断演变的过程中，我国的中小企业发挥着越来越大的作用，已经成为解决我国劳动力就业的重要力量。本文重点在于研究我国中小企业在筹资过程中遇到的困境。主要的筹资方式及面对如此众多的筹资方式应该做出怎样的决策，通过对这些分析使它们筹集到更多的资金，茁壮成长。

　　关键词：中小企业,筹资方式,筹资决策,筹资困境

　　一、绪论

　　(一)筹资的意义

　　筹资是指公司依据自己的具体情况如生产规模、经营状况，采用合理的筹资方法，通过选择适合自己的筹资渠道和资本市场，经济有效地筹集公司所需的资金。对每个企业来讲资金都是非常重要的，把它比喻成一个企业的血液一点也不为过，假如没有了资金，那么中小企业连基本的生存都很难得到保障。

　　现如今，对任何企业来讲选择正确的筹资方式至关重要，因为这关系着企业在正常运行过程中是否可以筹集到所需要的资金。好的方式方法才能满足一个企业运行过程中所需求的资金。企业不一样，它的内部环境和外部环境就不一样，这让企业在选择筹资方式上有了根本的差别。如果一个企业想要保持长期的稳定发展和快速的成长，那么采取适合自己企业发展的筹资方式和筹资决策是必不可少的。

　　(二)国内外的研究动态

　　1.国内筹资的研究动态

　　中国市场经济发展的非常快速，就使得企业的筹资也要不断发展，我国中小企业的筹资表现出的趋势是多种多样、千姿百态，许多企业在筹资时都采用直接筹资的方式获取资金。其中的原因有很多种，但其主要是由于我国逐渐变弱的国家宏观调控和日益困难的财政状况，我国中小企业所需要的资金很难满足企业越来越大的生产规模，另外，银行不能采取有效的手段约束信贷资金，使得银行的不良债务规模越来越大，而银行的自由自己的比例却越来越低，这将给我国的中小企业一个警示，中国经济中潜伏着危机，比如信用危机和通货膨胀，再加上如果一个企业它自身的负债率很高，那它可以投入资金的能力也会变得非常弱。

　　2.国外筹资的研究动态

　　从西方各个国家来看，它们的筹资是一种比较单纯简单的经济之间在运行过程中需要企业纳入重点讨论对象的问题，首先外国的中小企业跟我国的相比，有很多相似的地方，比如规模比较小、变数较多、风险大等，另一方面，企业的资金其实也是一种商品，只是它很特殊，且具有服务性，在资金的流动过程中有很大的可能受到侵害，因为坏账而收不回资金就是其中典型的一种，这样也就对经济和社会造成了不好的影响，使得中小企业在筹措资金时有了难度。西方国家的中小企业筹资可以分为两种情况：一种是单人成立的企业和多人合伙企业，虽然在人数上有差别，但是这两类企业还是有很多相同的地方，即规模比较小，都是一些微型企业，或者是一些刚刚成立的企业，它们的资金来源主要是开办人或其他合伙人自己投入的资金，或者就是向其他个人借入的资金，但是也有非常少的一部分中小企业是向金融机构借贷和向政府支援。因为它们不需要支付企业所得税，只需要支付个人所得税，这就使得它们的缴税负担较为轻松，这样就为企业节约了可观的一些资金。

　　(三)自己的看法

　　作为一个发展中国家的中国，市场经济还不是特别发达，近几年发展起来的很多企业都是中小企业，因为它们有自己独特的优势，所以在市场上发挥着越来越大的作用。但如果它们想要在市场上继续发光发热，那就要根据它们自身的特点选择适合自己的筹资方式。

　　二、概述

　　(一)筹资的概念及分类

　　1.筹资的概念

　　作为财务管理中的第一个环节，它是指通过一定的渠道、采取有效的方式筹措企业需要的资金的一项财务活动。

　　2.筹资的分类

　　按资金使用期限划分：短期资金(如各种短期债)和中长期资金(如股票筹资)

　　按资金的权益性划分：所有者权益(如吸收直接投资)和负债(如发行债券)

　　(二)筹资的原则及目的

　　1.筹资的原则

　　作为一项复杂并且重要的工作，只有遵循以下的基本原则，企业才可以运用有效的时间和方法筹资。

　　(1)科学地安排筹集时间

　　每个企业都有不同的经营状况和生产状况，并且每个企业处的发展时期也不一样，这就造成了每个企业的资金需求是不一样的，在对企业的各个方面分析之后，按照科学有效的计算方法，企业的财务人员做出比较精确的预算，这样就可以大概了解企业在每个计划投资的部分到底需要筹集多少资金，进一步确定筹资规模。

　　(2)筹措及时

　　资金是有时间价值的，企业需要考虑这种价值，所以需要熟悉这种原理的财务人员根据企业资金的具体情况，分析在什么时候筹措资金最为合适。通过具体分析，可以在适当的时间筹集适当的资金。

　　(3)来源合理

　　资金的来源渠道也是十分重要的，它和资本市场一样，就像企业的源泉一样。通过对资金的来源渠道分析，可以看出筹集资金的过程中的很多关系。众多的资金来源渠道可以供企业参考，这里举出两个：国家财政资金和银行信贷资金。不同的来源渠道对公司在筹集资金的过程中有不相同的影响，但是不管选择哪种筹资渠道都对企业的成本和收益或多或少都有一定的影响。企业就需要在分析这些影响之后，再综合考虑那些渠道，选择对企业影响较小的，付出较少的同时得到最大的效益。

　　(4)方式经济

　　企业确定了筹资的多少、在什么时候筹资及从哪种渠道筹资后，就应该将这些方式渠道进行组合，因为每种筹资都是需要付出成本的，不同的筹资方式成本都不一样，本来中小企业就最需要的是资金，而在筹资时还得付出成本，要想节约成本，那就要对各种组合进行分析，在自己已有的条件下选出最适合企业的筹资方式。

　　2.筹资的目的

　　从中小企业的概况来分析，筹资的目的可以概括为以下两个方面：　　(1)满足生产经营的需要

　　公司成立后主要的经营目标就是获得盈利，那怎样实现这个目标呢?那只有在企业的日常生产经营活动中实现，所以在这个过程中投入资金比例很多，也就显得很重要。公司筹资的基本目的也就是为了让自己企业的生产经营活动可以正常有序的进行。可以细分成两种情况：为了维持日常简单的再生产而进行的筹资和企业想要扩大生产而进行的大规模延伸生产的筹资。其中第一种简单的日常生产因为每天的生产操作非常简单，企业的管理人员没有做出具体的投资决策和安排，这就造成了筹资的时间和金额有很大的不确定性。

　　(2)满足资本结构调整的需要

　　企业在进行经营过程中为了获得利润，就要计算自己企业的资本和负债的比例，再将比例进行调整，这就是对资本结构进行调整的做法。调整的最根本的目的就是为了进一步调整筹资的风险和成本。这些调整可能会引起资产总额与筹资总额的增加，也可能减少或不变。

　　(三)对其筹资的重要性分析

　　没有资金企业就不能生产经营，更不要说盈利。如果企业不想停滞不前那就在经营的过程中不断的投入资金，将投入的资金转化成更多产出的资金。但是我国的中小企业本来就有规模小的特点，发展有限制，自己本身就没有太多的资金，所以筹资很重要。所以对于中小企业而言，怎样走出筹资困境，选择怎样的筹资方式，做出怎样的筹资决策尤显重要，这些都将关系到一个企业从起步到成长以至于到成熟会有如何的发展，更何况无论做什么少了钱是不能运转的。

　　(四)我国中小企业筹资的困境

　　从我国中小企业自身发展来看，总体水平发展不高，且经营状况又不是十分理想，我国中小企业大多都有共同的缺点，那就是财务制度不健全，缺乏治理公司的规范的成套结构，很多商业银行都不太敢借资金给我国的中小企业，对它们都产生了信用歧视，其实这些都是它们自己造成的，因为很多中小企业都出现了逃避银行债务的情况，就使得它们的信用等级越来越低。从企业本身来讲，很多有能力有技术的人员不愿意到这些中小企业去，导致了只有资历平庸的员工愿意在这些企业里服务，使得这些企业的创新能力及开发能力都不足，企业的发展危机重重。最重要的是，虽然我国颁布了《中小企业促进法》，但是没有统一的管理部门去监督这部法律的实施，导致了相关政府和企业及个人之间少了有效的沟通协调，以至于限制了这些企业的筹资活动。

　　三、我国中小企业的筹资方式

　　(一)自筹资金

　　中小企业本身就没有太多的资金，这时就要考虑在筹资过程中发生的费用，这时自筹资金以其自身特有的优势，那就是筹资成本很低，成为了中小企业首先考虑的筹资方式。但是，有时候企业的资金需求量很大，为了降低在筹资过程中的风险，个人建议还是不要将自有资金全部投入企业的运转过程，要适当的考虑其他的筹资方式。

　　(二)直接筹资

　　直接融资的方式有发行股票和债券，主要以这两种方式公开向社会上的其他单位或者个人筹集资金。从以发行股票筹资来说，因为只有上市了的公司制中小企业才可以发行，但是我国的中小企业基本都没有上市，所以很少采取这种方式筹资;再来了解一下以发行债券的方式筹资，我国发行债券的规模管理方式是“规模控制、集中管理、分级审批”，按照这样的规范那我国的中小企业就受到了规模、效益的限制，进不了发行债券的门槛。所以，从很多方面考虑，这两种方式都不太适合中小企业运用到筹资中。

　　(三)间接筹资

　　间接筹资，主要就是银行贷款，很多企业都是以这样的方式来解决资金问题。

　　(四)政府扶持

　　中小企业相比其他性质的企业竞争较弱，容易受到市场的波动，本身的素质就低，经营水平也不够好，因此特别需要政府的扶持。政府协助这些企业解决资金问题的方式有多种，例如降低对中小企业的税收、给予财政补贴等。

　　四、中小企业筹资问题的解决方案

　　(一)改善自筹环境

　　上文已经提到，企业的信用评级会直接影响到银行是否愿意贷款给企业，其实，企业的信用评级与企业自身是有很大关系的，我国中小企业信用评级大多都是很差的，所以企业就应该不断对自身内部建设进行加强，通过一系列的培训提高自我生存发展和积累的能力，另一方面还可以提高员工的工作能力，使他们养成良好的职业道德。仅仅这些还是不够的，还要具有创新精神，不断完善体系，提高管理水平，拿出实际的成绩和优良的信誉，这样才会改善在金融机构心里的形象。

　　(二)拓宽筹资渠道

　　现阶段，企业的筹资渠道有很多，但是依照我国中小企业的实际情况，很多的筹资渠道对它们来说或多或少都有困难，如果还能扩大中小企业的筹资渠道的话，那么它们在选择渠道的时候就多了更多的选择。外国很多国家都建立了专门的为中小企业筹资上市的“二板市场”，美国还建立了“三板市场”，专门提供股票转让服务。而现在，我国的体制还没有完善，但相关的部门正在积极努力，过不了多久这样的形式我国也一定会实现。

　　(三)加大政府扶持

　　对于处于成长缓慢期的中小企业而言，政府对它们的支持力度还是非常薄弱的。加大政府对中小企业的扶持就应该出台一些适当的政策来鼓励中小企业的发展。比如减免税收，通过采取税收优惠政策，减轻它们的缴税负担;也可以实行财政补贴，这种方式重在鼓励中小企业可以大力发展生产，不用焦虑税收的负担，可以在国民经济的发展中推波助澜，也使自身可以更好地发展;上文提到，很多商业银行不愿意贷款给信用评级低下的中小企业，如果政府可以提供贷款援助的话，那就减轻了中小企业的负担，贷款援助的方式主要有：贷款担保、贷款贴息、其他的优惠政策等。

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